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EB-5投资移民陷阱之资本结构“炸弹”

来源: 第一财经日报

edu.china.com.cn

时间: 2013-04-03 13:59

责任编辑: 闫景臻

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投资者在选择投资移民项目时经常会问的问题是:EB-5投资人的资本占多少比例?毕竟,这直接关系到投资成本的收回的可能,以及项目在EB-5资金不能完全到位情况下是否能继续生存的几率。

市场上大多数项目都以公开资本结构取信潜在投资人。

纽约威斯汀酒店项目公布数据显示,华美银行提供了900万美元的贷款,占投资总额13%,EB-5投资占44%。同样位于纽约的时代广场酒店项目,银行贷款1亿美元,占投资总额40%,而EB-5投资占30%。

马里兰博彩中心项目总投资约5.6亿美元,其中马里兰州政府投资占1.2亿美元,约21%,金融机构贷款额度为1.5亿美元,占27%,EB-5资本仅占18%。

马里兰政府大楼改造项目,债券发行占54%,EB-5投资占28%。华盛顿州520大桥所需的20亿美元将以“政府债券”的形式向公众公开募集,项目推介方认为“项目的债券是由华盛顿州政府发行,其信用指数是仅次于美国国债的债券”,“资金的回笼毫无问题,可到二级市场上将债券出手回笼资金”,“有美国联邦政府的未来拨款保付,又有获得AA+级信誉评级的华盛顿州州政府做还款保证”。

初看数据,面面俱到,言之有物。实际上,EB-5投资项目的资本结构也可充溢水分。

最常见的做法是借用“过桥贷款”,即银行通过收取一定比例的服务费先行放贷,但此贷并不实际投入项目,而是固定在托管账户或者项目方账户内充当“资本托”。待EB-5投资到位后,EB-5资金实际被用来先还贷而不是直接投入项目。这样,项目实际资本结构将与最初公布的比例大相径庭。

前文所述的美国《纽约时报》的报道称:“根据州政府和联邦政府的记录,从2008年以来,纽约房地产开发商已经或正接近融资10亿美元,几乎全部的资金都来自于50万美元一个(的投资移民),而其中大多数又来自于中国。”

政府承诺的财政支持,尤其是长期的财政支持,存在太多变数。

根据2011年12月马里兰州巴尔的摩市的消息,该市的财政局局长彼特·弗兰切特(Peter Franchot)致函马里兰州总务署,撤回其对马里兰政府大楼改造项目的支持,认为此项目会“将马里兰州的纳税人拖入越来越庞大的债务并威胁到州的财政”。

债券发行,更是需要仔细斟酌。美国地方性政府债券与美国国债不能相提并论,债券的收益与买卖均有税收问题。二级市场内如何出售?联邦政府不拨款,政府财政入不敷出,信誉评级下降时,“还款保证”何在?

看似坚实的数据,可能是一颗不定时的炸弹,随时可能炸碎通往“绿卡”的桥。

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